威尼斯欢乐娱人城-奇顺投资:螺纹近弱远强走势格局不变

木工雕刻机 | 2020-11-21

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奇顺投资:线程近弱,近强,格局不变奇顺投资:线程近弱,近强,短期库存继续积累,长假期间不受疫情影响。春节后第一个交易日,国内黑系受盘大幅下跌,螺纹钢、铁矿石等主力合约收于跌停。此后,在宏观预期良好的情况下,出现了频繁的修复噪音,螺纹钢近几个月呈现出水涨船高的格局。我们指出,虽然疫情出现了一些强烈信号,但短期内各地的控制措施将变得更加严格,市场需求下降和库存压力仍将被抑制近几个月,后期将延续近弱近强的格局。

疫情往往显示出强烈的信号,但控制随之而来。目前疫情出现了一些强信号,主要表现为近13天湖北以外新增病例增多,新增疑似病例和新增拒绝接受医学观察等新增病例的领先指标持续上升。

库存积累可能会使长流程企业被动减产。前期螺纹钢产量的下降主要是电炉钢造成的,高炉厂家的货源增加更加有限。但后期流程较宽的钢厂,往往可能会被动减产。整体库存压力将进一步加大。

通过以上分析,我们可以看出,虽然疫情对螺纹钢市场需求的影响明显小于供应,但在这种情况下,螺纹钢在未来1-2个月将面临较小的库存压力。我们假设螺纹钢市场需求在2月最后两周同比增长80%和60%,3月前两周同比增长30%,然后增长10%;3-4月,螺纹钢产量同比增长10%。

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预计3月中旬可能频繁出现螺纹钢库存高峰,库存水平可能高达1900万吨,2019年达到550万吨左右,创下5年来的新纪录。中期来看,市场需求不太可能聚焦释放。

从中期来看,建筑业的市场需求将毫不拖延地消失。第一季度,政府可能会加大反周期调整力度,以稳定快速的经济增长。

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虽然疫情已经出现了一些强烈信号,但大部分地区的控制措施仍在遵循,预计实际关停情况可能会高于市场预期。市场需求的下降可能会导致钢材库存创新高,高点经常出现的时间不会延迟。因此,螺纹钢价格并没有避免二次探底和测试高炉成本的可能性,2005年合约将在现货的打压下走弱。至于2010年合约,我们指出,疫情过后,延迟的市场需求可能会集中加剧。

与此同时,国家可能会增加反周期调整,以补偿消费下降对经济的影响。预计可能会有一波频繁的价格下跌,但目前的工业驱动仍未反映出来。

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